Wege des Geldes in internationalen Finanzmärkten

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Wir haben gesehen, dass die Finanzierung international wird, wenn Kapital ins Ausland fließt, indem sie von Investoren in einem Land an Kreditnehmer in einem anderen Land verliehen wird, oder indem sie in Unternehmen investiert wird, die gegründet wurden, um im Ausland Geschäfte zu tätigen. Wir müssen uns überlegen, warum Kapital ins Ausland geht und ob es gut oder schlecht ist.  Unter diesem Link finden sich hierzu weitere Belege.

finanzmarktKapital geht ins Ausland, weil es in anderen Ländern mehr gesucht wird als im Herkunftsland, und somit können diejenigen, die im Ausland investieren, dies zu einem größeren Vorteil tun. In Ländern wie England und Frankreich, wo es seit vielen Jahrhunderten sparsame Menschen gibt, die einen Teil ihres Einkommens gespart und ihre Ersparnisse der Industrie zur Verfügung gestellt haben, ist es klar, dass die Industrie wahrscheinlich besser mit Kapital versorgt wird als in den neuen Ländern, die in jüngster Zeit bevölkert wurden und in denen der Vorrat an akkumulierten Gütern weniger den industriellen Bedürfnissen der Gemeinschaft entspricht. Denn wir müssen immer daran denken, dass, obwohl wir normalerweise von Kapital als so viel Geld sprechen und denken, es wirklich Güter und Eigentum ist. In England besteht Geld hauptsächlich aus Krediten in den Büchern der Banken, die nur geschaffen werden können, weil es Eigentum gibt, auf das die Banken Vorschüsse machen können, oder weil es Eigentum gibt, das in Wertpapieren ausgedrückt wird, in die die Banken investieren oder gegen die sie Kredite vergeben können. Weil unsere Vorfahren nicht ihr gesamtes Einkommen für ihren persönlichen Komfort und ihre Unterhaltung ausgaben, sondern einen großen Teil davon in Eisenbahnen, Fabriken und Schiffswerften investierten, ist unser Land heute recht gut mit Produktionsmaschinen und Transportmitteln versorgt. Ob sie nicht viel besser ausgestattet ist, ist eine Frage, mit der wir uns derzeit nicht beschäftigen. Zumindest kann man sagen, dass sie in dieser Hinsicht besser ausgestattet ist als neue Länder wie unsere Kolonien, Amerika und Argentinien oder alte Länder wie Russland und China, in denen die industrielle Entwicklung ein vergleichsweise spätes Wachstum ist, so dass weniger Zeit für die Speicherung der notwendigen Maschinen zur Verfügung stand.

So kommt es, dass neue Länder einen größeren Kapitalbedarf haben als alte und deshalb bereit sind, einen höheren Zinssatz an Kreditgeber zu zahlen oder Aktionäre mit einem höheren Gewinn zu verführen. Und so wird den Investoren in England die Möglichkeit gegeben, die landwirtschaftlichen oder industriellen Ressourcen aller Länder unter der Sonne zu ihrem eigenen Vorteil und dem der von ihr belieferten Länder zu entwickeln. Als zum Beispiel die Regierung einer der australischen Kolonien nach London kam, um Geld für eine Eisenbahn zu leihen, sagte sie zu englischen Investoren: „Ihre Eisenbahnen zu Hause haben Ihr Land mit einem solchen Netz abgedeckt, dass es keine rentablen Strecken mehr zu bauen gibt. Die Rendite, die Sie aus der Investition in sie erhalten, ist angesichts aller Handelsrisiken, denen sie ausgesetzt sind, nicht allzu attraktiv. Stecken Sie Ihr Geld nicht in sie, sondern leihen Sie es uns. Wir werden sie nehmen und eine Eisenbahn in einem Land bauen, das sie will, und ob die Eisenbahn bezahlt oder nicht, Sie werden Gläubiger einer Kolonialregierung sein mit dem ganzen Reichtum der Kolonie, die versprochen hat, Ihnen Zinsen zu zahlen und Ihr Geld zurückzuzahlen, wenn das Darlehen zur Rückzahlung fällig wird.“ Denn in Australien sind die Eisenbahnen alle von den Kolonialregierungen gebaut worden, zum Teil, weil sie durch die Verpfändung ihrer kollektiven Kredite das Geld so billig wie möglich bekommen und die Gewinne von ihnen in ihren eigenen Händen halten wollten, und zum Teil wahrscheinlich, weil sie nicht wollten, dass die Verwaltung ihrer Eisenbahnen in den Händen der Londoner Behörden liegt. In Argentinien hingegen wurden die Haupteisenbahnen nicht von der Regierung, sondern von englischen Unternehmen gebaut, die alle Risiken des Unternehmens auf sich genommen haben und sich dadurch stattliche Gewinne gesichert haben, gemildert durch Zeiten schlechten Verkehrs und schlechter Renditen.

Viele Jahre lang gab es in England viele Vorurteile gegen Investitionen im Ausland, vor allem bei den eher verschlafenen Anlegern, die ihr Geld im heimischen Handel verdient hatten und es gerne dort hielten, wenn sie es investierten. Als Händler haben wir viele Jahrhunderte zuvor als Investoren eine weltweite Perspektive kennengelernt. Ein Schiff mit einer Ladung englischer Waren in ein weit entferntes Land zu schicken, um in seine Produkte eingetauscht zu werden, war ein Risiko, das unsere unternehmerischen Vorfahren bereitwillig eingegangen sind. Das Schiff nahm seine Rückfracht auf und kam nach Hause und brachte seine Garben in einer angemessenen Zeit mit, obwohl die Antonios der damaligen Zeit manchmal unangenehme Momente hatten, wenn ihre Schiffe durch schlechtes Wetter aufgehalten wurden, und sie haften für eine Bindung an Shylock. Aber es war eine ganz andere Sache, in einem fernen Land Geld zu leihen, wenn die Kommunikation langsam und schwierig war und die sozialen und politischen Bedingungen nicht die Stabilität erlangt hatten, die notwendig ist, bevor Verträge über viele Jahre abgeschlossen werden können.